专利信息读出股市『晴雨表』

沪深指数在过去几个月中延续着牛市行情,互联网+、信息技术等概念股水涨船高,人们进入股市的热情空前高涨。一方面,资本市场的高回报率让许多股民收益颇丰;另一方面,证监会却屡屡警示股市风险。全球著名的投资商巴菲特曾经说过,“只有当潮水退去的时候,才知道是谁在裸泳。”那么,怎样才能在“潮水退去”之前作出清晰的判断,选择一个具有成长潜力的好公司?专利信息或许能够成为判断上市公司创新能力和盈利能力的重要信息资源。

对于科技创新型企业来说,专利具有极高的价值。在市场竞争中,拥有专利的垄断者更容易获得高于行业平均水平的收益。不仅如此,专利权的存在还提高了行业的进入门槛,降低了被其他公司超越的可能性,企业能够在更长的时间内获得稳定的利润。即使企业的专利技术被模仿,也能够通过专利诉讼的方式获得经济赔偿。甚至当企业濒临破产清算时,专利的转让或拍卖仍然能够为企业获得最后一桶金。因此,专利实力强的企业,通常发展潜力更大,股价上涨的可能性也更大。

但是,由于专利信息兼具技术信息、法律信息等多重属性,对于普通股民来说,检索并分析上市公司的专利是一个复杂的系统工程。相对简单的方法是从上市公司公开的财务报表、公司年报,以及与该上市公司相关的新闻报道中挖掘专利亮点,窥探该上市公司的发展前景。

具体来说,财务报表中的无形资产显示了该公司专利、商标等知识产权价值的大概范围,该数值与公司总资产价值的比值体现了公司“软实力”的份额,比值越低说明公司更依靠传统的重资产运营,转型较慢但相对稳定;比值越高说明公司更依靠智慧财产运营,有爆发式增长的可能性,但稳定性需要加以评估。

公司年报中关于专利申请数量、共同申请人等信息能够看出公司的创新能力与自主知识产权水平,申请数量逐渐增加表明公司正不断加强研发投入,共同申请人越少则表明公司的自主知识产权水平越高,专利权的归属更为明确。

新闻报道中关于公司专利收购、许可、诉讼的信息需要特别加以重视。实施专利收购表明正急速进行技术扩张,说明公司可能会在近期推出新的产品或服务;实施专利许可虽然增加了公司的帐面收益,但同时也面临着更多的同业竞争者;卷入专利诉讼则表明公司将支出相当高的成本来维权或应诉,公司作为原告方时专利的稳定性受到对方无效宣告的挑战,公司作为被告方时商誉则会受到损害,该公司的股价往往会下跌。此外,如果从时间维度综合观察上述专利信息,则能够判断一家公司长期的创新能力和盈利能力。

上市公司的专利情报不仅是公司股价的“晴雨表”,而且对公司未来的成长也起着非常重要的支撑作用。2013年9月美国Twitter公司计划上市时,有专家就提出其软肋在于专利太少。该猜测后来得到了验证,IBM公司在Twitter即将上市时向其发出通知,声称其至少侵犯了自己3件专利,结果Twitter花费3600万美元从IBM那里收购了超过900件专利,免去了被起诉的麻烦。我国许多上市公司目前不太重视专利布局,这很可能成为将来股价大跌的导火索。

在资本市场狂热之时,相应的风险也被同步放大,只有当狂热的投机泡沫破裂后,才知道哪些公司是真正值得投资的好公司,哪些是被炒作的空壳公司。挖掘专利信息不仅对广大股民有很好的参考作用,对于上市公司来说,也是自身在资本市场中实现可持续发展的良方。

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